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　　天康生物“卖越多亏越多” 行业产能足、猪价不给力 猪企H2业绩或继续承压 财报解读

　　①天康生物上半年营收同比增长，亏损相较于去年同期却有所扩大 ②上半年公司主营业务除饲料业务毛利率同比增长了1.61个百分点以外，其余全面下滑 ③下半年由于生猪产能充足，猪价后续并不具备大幅上涨基础

　　财联社8月26日讯（记者 刘建 王平安）上半年生猪行情持续低迷，养殖端普遍亏损，天康生物（002100.SZ）也不例外，在营收同比增长的同时，亏损相较于去年同期却有所扩大。“进入8月份后猪价有所回暖，在后续中秋国庆等节假日以及腌腊季的消费需求刺激下，猪价或出现季节性温和上涨，对猪企全年业绩带来一定改善。但由于生猪产能仍较为充裕，后续猪价并不具备大幅上涨基础。”有业内分析人士指出。

　　8月25日晚间，天康生物发布上半年财报，报告期内公司实现营业总收入89.63亿元，同比增长11.92%；归属净利润-4.47亿元，较上年同期亏损增加3.5亿元。

　　分行业来看，报告期内公司出栏生猪130.97万头，同比增长40.60%，实现销售收入25.87亿元M体育官方网站，同比增长17.39%；饲料业务方面，报告期内实现销量125.41万吨，同比上升14.28%，实现销售收入30.07亿元；兽药业务板块，实现销售收入为4.46亿元，同比下降0.84%。

　　公司上半年的亏损从毛利率变化也可以窥探一二，上半年公司主营业务综合毛利率为3.23%，同比下降了3.59个百分点，除饲料业务毛利率同比增长了1.61个百分点以外，其余全面下滑。其中屠宰加工及肉制品销售业务毛利率同比下降了2.45个百分点；生猪养殖业务毛利率为-33.25%，同比下降了11.87个百分点；制药业务毛利率同比下降了0.83个百分点；油脂加工业务毛利率同比下降1.24个百分点；玉米收储业务毛利率同比下降了5.44个百分点。

　　事实上，不仅仅是天康生物，生猪养殖企业上半年均面临一定亏损，“卖得越多亏得越多”成为了H1猪企常态。有业内分析人士指出，“主要还是供应端产能过剩的因素”。

　　据国家统计局数据，2023年上半年，全国生猪出栏37548万头，同比增加961万头，增长2.6%；猪肉产量3032万吨增加93万吨，增长3.2%。

　　展望H2，进入8月份以后，猪价持续回暖，据猪易数据监测，截至目前全国生猪均价为17.45元/公斤，已跨过养殖成本线走出亏损期，“在下半年传统消费旺季的刺激下，猪价或迎来季节性的温和回暖，对猪企上半年承压的局面带来一定改善。但由于生猪产能充足，猪价后续并不具备大涨的基础。”有业内分析人士告诉记者。

　　另据农业农村部数据，今年2-7月份，全国新生仔猪数同比增长8.4%，预示着未来六个月的生猪市场供应将明显高于去年同期；从能繁母猪数据看，七月份全国能繁母猪存栏量为4271万头，为4100万头正常保有量的104.2%。

　　中邮证券也指出，下半年需求环比改善的同时，供给亦将有所增加。预计下半年猪价或随季节性有一定改善，但猪价涨幅有限。同时在预期相对悲观、疾病持续存在背景下，产能出清仍将是下半年主节奏。M体育M体育M体育